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中国今年1—7月份，高技术制造业增加值同比增长11.6%，装备制造业增长9%，战略性新兴产业增长8.6%，供给结构在持续优化。通讯器材类、化妆品类商品零售额继续保持两位数的增长。制造业投资增速连续4个月保持回升，民间投资增长8.8%，连续两个月小幅回升。

从中长期来看，“19号文”体现监管全面整治人身险产品的决心，强调“聚焦保障”，优化产品品质、提升保障属性，利好消费者，有利于人身险市场进一步激发活力，整肃竞争环境，长期利好行业。对于保险板块近期股价的持续调整，多家主流投行分析师表示，目前部分保险股的估值已经低于2011年至2012年期间的最低估值，在中长期成长较优的背景下，保险板块的配置价值已经凸显。

于是，防风险开始压倒促发展，中国金融市场的强监管时代，渐渐拉开帷幕。两会结束没多久，2016年4月，从中央到地方，互联网金融风险专项整治工作正式启动。根据计划，这项整治工作会在一年内结束。时至今日，这场大整治依然未完成。眼看监管形势大变，这一年，几乎所有的互联网金融平台，都在一夜之间成了金融科技（fintech）企业。草根的互联网金融创业者，将获得生存空间乃至合法性的指望，寄托到了科技身上。

本轮信用风险有何特征？1）民营上市公司为主。过去一年供给侧改革并没有给民营企业带来多少利好，但去杠杆背景下民企再融资环境又真切的在收紧，加剧了企业流动性压力。本次违约潮一大不同在于主体多为上市公司，除了公司自身经营问题和债市低迷，IPO常态化、定增再融资监管趋严导致的上市公司股权再融资收紧也是一大原因。2）被再融资压垮。绝大多数风险主体主业不强，盈利微薄或出现亏损；同时又存在大规模建设投资支出，经营活动现金流难以满足投资需求，因此风险主体对外部筹资有非常高的依赖。巨量的资金需求与薄弱的经营现金流、短期债务与长期限投资的不匹配，导致风险主体资金链十分脆弱，再融资不畅就成了压垮骆驼的最后一根稻草。3）城投风险开始逐渐暴露。目前出现问题的债务都是非标融资，导火索或为金融监管下非标融资难以接续导致的再融资风险。

责任编辑：陈靖外盘方面：今日伦铅震荡微涨，承压于均线组下方，上行不易。截止北京时间15：19，3个月伦铅报1948.5美元/吨，日涨0.15%。持仓方面，截止11月14日，伦铅持仓量为11.4万手，日减385手，显示随着铅价延续低位震荡，多空交投谨慎。

2017年末，金融稳定发展委员会成立，从金融监管的顶层设计上打破了常规。与此同时，金融监管的收紧，还从互联网金融延伸到整个金融市场。其中，资管新规征求意见稿的出台，释放出强力整肃的信号，众多金融从业者们为之一颤。时代变幻让我惶惑，却又兴奋。这一年夏天，我告别零壹财经，创办“新金融琅琊榜”，希望做一个更专注的观察者，以及探寻更多可能性。