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回顾上半年工作，李保芳认为，茅台的“控价稳市”更加坚定有力。他认为，上半年茅台酒市场反应总体平静、符合预期，特别是“调价”后，茅台从计划、物流、服务和文化建设等方面多点着力，最大限度稀释了影响，平稳度过了价格调整的过渡期。“令人欣喜的是，从集团公司到子公司，从班子成员到普通员工，干事成事的凝聚力越来越强、精气神越来越足。”李保芳认为，集团上下都在以务实的作风、得力的措施抓落实，“大集团意识、大茅台观念、一盘棋思想”已成为普遍共识，“大家好才是真的好”已被广泛接受。

宝马公司监事会主席雷瑟夫代表宝马集团对科鲁格四年董事长任期的表现予以高度肯定，“在过去的27年里，科鲁格先生在宝马集团的所有职位上都表现出了坚定不移的奉献精神。我要对他个人所付出的巨大努力和付出表示衷心的感谢。我完全尊重和理解他的决定以及他的下一步计划”。

FOMC会议纪要：容忍通胀目标短暂、适度升至2%以上美联储于美东时间周三14:00公布的5月FOMC会议纪要暗示，愿意容忍通胀目标短暂、适度升至2%以上，认为这与对称的通胀目标一致，并能够有助于在一定水平上锚定与该目标一致的更长期的通胀预期。这与5月初会后声明透露的倾向一致。

短期来看，股市受疫情冲击陷入一定程度的调整在所难免。第一，经济基本面阶段性企稳修复的态势将被暂时打断。随着节后复工被推迟，以及WHO将本次疫情定义为国际突发公共卫生事件，投资和出口也可能受到短期影响。第二，目前来看，对疫情的进一步发展做出预测难度较大，不确定性将依然压制市场风险偏好。

短期“美强欧弱”的格局有望维持美国经济本轮扩张周期已经持续接近九年之久，仅次于90年代的十年扩张长周期。当前市场更加关注美国经济在进入扩张中后期增长的可持续性。2013年美国居民部门去杠杆结束，此后消费一直是近年来美国经济扩张的主要驱动力，就业市场改善，收入增长，居民资产端扩张支持未来消费维持稳健；低利率环境也支持房地产市场持续扩张，美国房屋价格已经超过危机前的高点。短期来看，特朗普减税和基建等财政刺激政策可能延缓通胀上行对消费和投资的侵蚀。2018年下半年美国经济不太可能出现较大下行风险。但是，长期来看，我们需要对通胀和利率上行对经济带来的负面影响保持谨慎。

数据来源：银河期货、wind资讯第二部分 棉花需求情况一、棉花工业库存增加，布库存环比增加7月份棉花的工业库存增加，纱线和坯布的库存也分别略有增加。截至7月底，被抽样调查企业棉花工业库存量为79.54万吨，环比减少3.22万吨，同比增加了8.48万吨；纱库存为20.97天销售量，环比增加了0.83天，同比增加2.97天；布的库存为近25.33天销售量，环比增加了2.16天，同比减少了2.67天。从下游的库存情况来看，纱线的库存在大趋势上是一个减少的过程，虽然7月份略有增加，但整体趋势仍是向下的，而坯布库存7月份是增加的。这也基本上符合现货企业反映的情况，纺织厂利润很好，库存不大，坯布由于环保以及行业淡季等因素下游企业采购谨慎，库存有增加。