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客观因素：仍有短板扣除还没有开始流量变现的IOT和生活消费品业务（不含电视和盒子）收入，2015-17年互联网服务占小米总收入的比例约为5.3%，11.0%和9.9%。互联网服务增速不如硬件业务是收入贡献占比没能提升的主要原因。我们认为，除了主观因素之外，这也反映出小米在互联网服务上仍存在两个短板。

在品牌建设和营销上，小米深谙体验式消费，口碑式营销和病毒式传播的精髓，以较低成本实现流量的快速扩张，并通过核心粉丝群体和事件型营销保持住了用户的忠诚度和热度。在制造和销售上，小米祭起的又是互联网的效率方法论。通过大批量直采获取对供应链的话语权；通过贯通线上线下的新零售模式，砍掉渠道中不必要的中介环节；最终实现较低成本的生产和分销，并让利于用户侧以换取更多的流量资源。

对于三个问题的解答生态链公司如果想发展自有品牌会对小米有冲击么？不会。小米和米家主要覆盖了中低端，这就意味着生态链公司再想做中低端产品是不经济的。从战略上讲，自有品牌（目前已超过80个）的最优选择只能是尝试覆盖小米系列没有触及的中高端市场或者3C品类以外的生活用品。

对商业模式的准确解读有助于把握驱动公司成长的核心变量。我们认为，小米的商业模式可以总结归纳为：以用户需求为导向，以流量经营为思路，以效率提升为方法，形成一个螺旋式发展的正向循环。在发展初期，小米的发展路径和苹果类似，同样以手机单品作为核心入口，再辅以互联网服务作为提高用户黏性的抓手。不过，苹果逐步依靠IOS系统生态构筑了强大的护城河，这是基于安卓的MIUI系统无法企及的高度。然而雷军和乔布斯相比，在对互联网的认识更深刻，对于用户需求的理解更接地气，从而走出了一条属于自己的路。

好在王怀南有一个不缺钱的创业伙伴，那就是经纬中国的合伙人邵亦波。除了第一轮融资是几个创始人东拼西凑的几十万美元，宝宝树成长初期的资金支持大多来自经纬中国。之后两人靠着在创业初期积累的口碑和人脉，以及宝宝树日益明显的数据优势，获得了更多资本和电商巨头的青睐，其中不乏聚美优品、好未来、复星、阿里等。

平均每天关一家店事实上，贵人鸟收窄多元化早有动作。2015年初，贵人鸟宣布，公司成为虎扑体育第二大股东。2016年，贵人鸟投资西班牙足球经纪公司、美国篮球装备品牌AND1在大中华区的独家运营权、控股线下零售渠道商杰之行和名鞋库网络科技有限公司。2016年贵人鸟收购拥有健身俱乐部品牌“威尔士健身”母公司威康健身100%股权。