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cn18嫩草入口

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国元期货:相对交易8月21日明星品种推荐一:今日商品走势概述今日大宗商品重新走强,黑色强势依旧;有色、能化板块多数上涨;农产品震荡分化。截止收盘,涨幅方面,热卷领涨4.88%,螺纹涨4.05%,PTA涨3.79%,焦煤涨3.03%,郑醇涨2.50%,铁矿石涨1.71%,沪镍、焦炭、苹果、郑棉、郑油涨逾1%;跌幅方面,硅铁领跌4.04%,大豆跌1.85%,豆二跌1.65%,豆粕跌1.64%,菜粕跌1.51%,晚稻跌1.42%,原油跌1.36%。

来源:Wind,中泰证券研究所图表2:商业银行总信用扩张力度来源:Wind,中泰证券研究所图表3:财政支出综合力度来源:Wind,中泰证券研究所定性地来看,融资需求偏弱,信用扩张不易。过去十多年,房地产是我国货币和信用创造最重要的工具,当前房地产仍在走弱,整体经济融资需求并不强。7月我国实体信用扩张增速大幅回落至9.2%,几乎逼近年初的低位水平。地方政府专项债发行也近尾声,融资扩张的高点已过,后续甚至会有下行压力。LPR改革将开启结构性宽松,信用或定向发力。8月份LPR并轨改革落地,打开了接下来结构性宽松的空间。一方面对房地产领域收水,央行表态已非常明确,5年期以上LPR利率很难大幅下降,而且配合着各地信贷政策指导,部分城市房贷利率不仅不会下降,反而会上升。再加上近期对房地产企业融资也在明显收紧,我们认为政策的取向仍是对房地产领域收紧。另一方面是对非房地产的实体领域放水,进行定向降息。除了定向降准、TMLF、普惠金融政策外,LPR并轨后,1年期的LPR品种将成为降低实体经济融资成本的主要抓手,存在下行空间,即通过结构性降息来实现结构性宽松。当前银行间利率水平相比2016年仍然偏高,是银行负债端成本的主要牵制,会阻碍1年期LPR利率的下行。往前看,仅仅靠压缩银行利润来补贴实体经济是不够的,我们认为随着经济下行压力增大,政策会动态调整,公开市场大概率会降息,以引导银行间利率进一步下行。

邓鸿告诉大家,今天看到的只是一个事件的结果,但这仅仅是开始。两个“不算账”的人,或许也不会在小事上斤斤计较,“公司以前叫环球世纪,现在叫环球融创。我跟老孙说叫融创环球比较好,因为融创是绝对的控股股东,但老孙还是说叫环球融创,因为希望保留这个集团的一些基因,品牌独立的发展。”

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